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一场聚焦长期主义的政绩校准_我的网站

中国新歌声

A | 中新社北京8月25日电题：一场聚焦长期主义的政绩校准　　中新社记者黄钰钦　　今年春节假期后，一场以县处级以上领导班子和领导干部特别是“一把手”为重点的党内集中教育——树立和践行正确政绩观学习教育在中共全党开展。 K图 AAOI_0 　　美股大牛股突然遭遇猛烈抛售。
　　今日（8月24日），在美股盘前交易中，美股光通信大牛股应用光电（AAOI）股价大幅跳水，一度暴跌超14%。　　8月24日，中央党的建设工作领导小组召开会议指出，树立和践行正确政绩观学习教育目前已基本结束，同时强调，这次学习教育不是终点而是新的起点。消息面上，应用光电计划通过股票增发融资6亿美元，投资者担忧股权将进一步被稀释，尤其应用光电今年已多次通过同类融资工具募资。

B | 截至上周五收盘，应用光电股价年内累计涨幅超258%。　　与此同时，美股光通信、存储概念股全线走低，当前市场对AI（人工智能）投资可持续性的质疑正在升温，硬件成本的快速攀升令科技企业的AI支出回报率前景蒙上阴影。　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日作出重要指示强调，树立和践行正确政绩观是一项长期任务，必须久久为功。　　光通信大牛股暴跌　　北京时间8月24日，在美股盘前交易中，应用光电（Applied Optoelectronics）股价直线大跳水，一度暴跌超14%，截至18:00，跌幅达12.4%。　　从整治“形象工程”“政绩工程”，到强调“功成不必在我、功成必定有我”，这场学习教育所指向的不只是工作作风，更是一场关于时间尺度的再校准。　　政绩究竟应该在任期内尽快显现，还是可以留给时间来证明？是追求看得见的“显绩”，还是愿意为未来打基础、做铺垫的“潜绩”？这些问题，始终存在于中国的治理实践中。

C | 　　消息面上，应用光电计划通过“按市价发行”(ATM)方式筹集6亿美元资金，引发市场对其未来现金流紧张的担忧情绪。　　截至今年6月末，应用光电已经累计募资金额达到10.5亿美元，合计售出近780万股股票。其中包括，4月完成的5亿美元ATM融资计划，之后又于5月推出了另一笔6亿美元融资。　　英国48家集团俱乐部主席杰克·佩里告诉中新社记者，中国近年来不断强化一种理念，衡量成功不能只看短期表现是否亮眼，更要看政策是否真正增强国家长期实力、稳定性以及发展的质量。　　巴西弗鲁米嫩塞联邦大学教授埃万德罗·卡瓦略也注意到这一变化。

D | 因此，在投资者已经承受本年度大规模股权稀释之后，最新提交的备案文件意味着，该公司即将开启又一轮大规模股票增发。　　有华尔街交易员指出，短期内股权稀释肯定不是好事。但如果需求旺盛，产能才是真正的瓶颈，那么筹集资金扩大生产或许是公司应该做的。　　据悉，应用光电募集的资金主要用于业务快速扩张。他认为，中国当前强调的正确政绩观，与过去单纯追求高速增长的逻辑有所不同，干部评价正在更多与生态保护、科技创新和民生改善等长期目标联系起来。今年早些时候，公司宣布计划扩建位于得克萨斯州皮尔兰的生产基地，新增厂房面积近40万平方英尺，用于增产AI基础设施所用的800G、1.6T光模块。

E | “这不仅是绩效指标的调整，更是一种治理理念的转变。　　根据应用光电此前发布的财报，公司第二季度营收同比增长86%，达到1.919亿美元，环比增长27%。其中，数据中心销售额为1.077亿美元，同比大幅增长140%。” 　　这种变化也有助于理解中国为何特别强调纠治急功近利、反对“寅吃卯粮”“击鼓传花”，倡导“甘于做铺垫性的工作，甘于抓未成之事”。　　今年是“十五五”开局之年。　　应用光电管理层在电话会议上表示，AI（人工智能）基础设施相关需求依然强劲，客户需求较公司的供应能力高出约20%至40%。　　应用光电首席执行官 Thompson Lin 将第二季度描述为“关键季度”，预计市场需求至少在2027年年中之前将超过公司产能。　　目前应用光电正在大幅提高资本投入力度。从五年规划到2035年远景目标，中国在治理逻辑上始终强调将当前工作放在更长时间维度中考量。

F | 财报显示，第二季度资本投入达到5.655亿美元，重点投向400G、800G和1.6T收发器制造能力。围绕“十五五”规划的一系列部署中，发展新质生产力、加强基础研究、布局未来产业等内容被反复提及。　　“科学创新、先进制造、能源转型等领域的突破，都需要多年持续投入。”杰克·佩里认为，随着科技创新和产业变革加速，长期能力正在变得愈发重要。　　应用光电表示，2026年下半年，公司的资本开支强度预计高于上半年，资金将来自现有现金、经营现金流、部分股权融资和新增债务。　　一些海外媒体曾将此次学习教育形容为中国官场的“KPI重置”。这一说法并不完全准确，却捕捉到了外界观察到的一种变化：衡量干部表现的尺子正在变得更加多元，增长速度不是唯一答案。　　截至二季度末，应用光电800G和1.6T产品的合计月产能接近20万只。　　美国库恩基金会主席罗伯特·劳伦斯·库恩则从制度层面进行观察。公司计划到2026年底将相关月产能提升至65万只以上，到2027年底进一步提高至93万只以上。他告诉中新社记者，中国强调树立和践行正确政绩观，意味着各层级治理体系需要与中央确定的发展方向保持一致，从而确保长期战略能够持续推进。这意味着，应用光电在未来一段时间内，资本开支仍将维持高位，或将进一步加剧公司现金流的紧张程度。　　当然，长期主义并不意味着忽视当下，恰恰相反，它要求治理者解决眼前的问题，同时不以牺牲未来换取今天的成绩。在解决现实问题时，为未来预留空间。　　当前中国“十五五”已开局，未来如何在短期增长与长期发展之间保持平衡，如何把握好“显绩”与“潜绩”的关系，仍将持续考验各级治理者的智慧与定力。　　美股“AI交易”下挫　　与此同时，美股其他光通信概念股盘前普跌，截至北京时间18:00，Coherent、Lumentum跌超4%，迈威尔科技、康宁跌超3%。　　存储芯片概念股亦集体走低，闪迪跌超4%，美光科技、希捷科技跌超3%，SK海力士ADR、西部数据跌超2%。　　当“显绩”与“潜绩”的考量进入干部考核、监督和日常治理，这场聚焦长期主义的政绩校准，本身也正从一次集中教育活动走向更长的时间轴。

G | (完) 【编辑:何颖】。

H | 　　在亚太交易时段，日韩股市全线收跌，日经225指数跌0.74%，铠侠大跌超6%，软银集团大跌超5%，爱德万测试跌超3%。

I | 韩国KOSPI指数收跌3.12%，三星电子大跌超8%，SK海力士跌超3%。

J | 　　摩根大通分析师Jay Kwon表示，三星电子的股东回报方案“未能带来积极惊喜”，令市场失望。　　Jay Kwon在最新发布的报告中列出了令市场失望的三项具体内容：第三季度承诺的回报金额、未宣布任何股份回购计划，以及股东回报比例维持在累计自由现金流50%的水平不变。　　Kwon表示：“目前仍不清楚三星电子管理层为何选择分红而非回购，因为我们认为许多投资者更倾向于回购，认为这是更有效的回报方式。

K | ”在市场普遍预期三星电子将推出更具力度的资本回报举措的背景下，此次方案的保守程度令投资者措手不及。　　此外，方案中大量细节被推迟至明年1月才最终敲定，亦增加了市场的不确定性，削弱了投资者对公司资本配置意愿的信心。　　当前市场对AI投资可持续性的质疑正在升温。硬件成本的快速攀升令科技企业的AI支出回报率前景蒙上阴影，市场的关注点逐渐从“建设AI基础设施”转向“AI能否产生可量化的商业回报”。　　汇丰资产管理亚洲股票高级投资专家Beth Wong表示，投资者不一定只关注AI的建设本身，还在关注企业能否在货币化路线图和投资回报方面保持足够的纪律性。　　根据日程安排，全球“AI总龙头”英伟达将于周三美股盘后公布2027财年第二季度财报，其业绩与业绩指引将直接影响市场对今年AI行情能否延续的判断。　　高盛分析师认为，英伟达大概率会交出超预期的财报与业绩指引，但除非英伟达抛出重磅新利好，否则财报发布后，英伟达股价更有可能出现下跌，而非大幅冲高。（文章来源：券商中国）。